卧佛寺的得名来自一层石壁雕凿的如来佛。如来佛侧躺在四拱石洞之中，身长十余米，为全国室内四大石佛之一。卧佛创于何年何月已无法考证，据说有一道人因出行，要把借东海龙王用来炼丹的两口大铁锅还给龙王。如来佛好为人解难，说天亮前替他送到。此事正巧被吕洞宾听到，吕洞宾好开玩笑，就在如来佛必经之路青华山上藏身，当如来佛用铁扁担挑着两口大铁锅腾云驾雾路过此地时，他学鸡叫打鸣。其实当时离天亮还早，如来佛一听鸡都叫了，看来天亮前是送不到东海龙王那里了，干脆先睡一觉再说了，把扁担一扔，倒头就睡，所以才留下这个石佛。